民營快遞龍頭順豐速運(yùn)融資的消息在業(yè)內(nèi)引起軒然大波。8月19日，順豐速運(yùn)對(duì)外宣布，已經(jīng)簽署協(xié)議，引入元禾控股、招商局、中信資本等機(jī)構(gòu)作為新股東。盡管順豐速運(yùn)沒有透露具體的融資金額，但據(jù)知情人士透露，新股東的持股比例不超過25%。
“快遞市場競爭很激烈，大家都想抓住電子商務(wù)爆發(fā)的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)龍門一躍。”中投顧問流通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)向記者坦言，“今年以來，中通、圓通、順豐先后接受了PE伸出的橄欖枝，說白了，就是想擴(kuò)寬網(wǎng)點(diǎn)爭奪市場份額。”
盡管在創(chuàng)投看來，電子商務(wù)將在未來兩年繼續(xù)井噴式增長，遞送業(yè)務(wù)也會(huì)隨之倍增。但民營快遞行業(yè)畢竟處于野蠻生長階段，能否熬到IPO的那一天，還得打個(gè)問號(hào)。
PE一度插足快遞難
創(chuàng)投資本與民營快遞的姻緣，由來已久。
伴隨電子商務(wù)交易的爆發(fā)，快遞業(yè)成為直接受益者，眾多快遞企業(yè)借助電子商務(wù)踏上新一輪淘金之旅。2009年，新郵政法頒布，確定了民營快遞業(yè)的法律地位。當(dāng)時(shí)的快遞已經(jīng)是國內(nèi)發(fā)展最快的行業(yè)之一，年均增長速度保持在20%以上，年產(chǎn)值達(dá)到400億元以上。
那時(shí)的快遞行業(yè)尚無一家上市公司，是塊待開墾的處女地。2009年9月，EMS成立郵政速遞股份公司，其強(qiáng)烈的IPO意向猶如一針“興奮劑”，勾勒出一個(gè)有無限可能的巨大利潤蛋糕，刺激風(fēng)投資本瘋狂涌入。2010年，阿里巴巴、海航先后傳出“戀愛”信息，此外，IDG、聯(lián)想、阿里巴巴等也被曝與快遞企業(yè)頻繁接觸，有意入股。
2010年3月，阿里巴巴參股星晨急便。2010年5月，海航集團(tuán)將天天快遞納入麾下。但此后的兩年時(shí)間里，除了2011年復(fù)星投資韻達(dá)外，PE與民營快遞未再傳出喜訊。
PE/VC入股潮為何突然斷流？
“除了少數(shù)幾家快遞公司跨過了盈利的大門，絕大部分處于‘長尾’的快遞公司還處于虧損圈地的階段。”杭州一位PE經(jīng)理對(duì)記者指出，“價(jià)格談不攏是最大的阻礙之一。PE看好快遞業(yè)的成長性，想在早期低價(jià)介入，以賺取最大的回報(bào)。但像四通一達(dá)這類快遞企業(yè)，是靠加盟模式起家的。PE進(jìn)入后，必然會(huì)要求公司治理規(guī)范化，短期內(nèi)這些出身草莽的公司很難接受。”
中國快遞咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇則指出，“四通一達(dá)”等在全國網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)比較完備的幾家民營快遞企業(yè)，對(duì)引資并不積極，即使有資本感興趣，要價(jià)也會(huì)較高。
龍頭急欲上市現(xiàn)機(jī)會(huì)
但這一僵局很快被打破。
今年年初，力鼎資本、鵬康投資、鳳凰資本三家機(jī)構(gòu)將投資2億元人民幣入股全峰。5月份，中通速遞董事長賴梅松證實(shí)紅杉參股的消息；中信證券（600030）旗下的金石投資也曝出與中通速遞進(jìn)行投資洽談的消息。本周初，順豐速運(yùn)對(duì)外宣布，已經(jīng)引入元禾控股、招商局、中信資本等機(jī)構(gòu)作為新股東，但未透露增資價(jià)格和持股比例。
一時(shí)間，民營快遞公司，特別是排名靠前的公司成為資本追捧的香餑餑。
中投顧問流通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)向記者強(qiáng)調(diào)，“快遞市場競爭激烈，風(fēng)投入股的風(fēng)險(xiǎn)非常大。所以，網(wǎng)點(diǎn)布局相對(duì)成熟，管理比較規(guī)范，特別是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利的快遞公司成為追捧目標(biāo)。然而，放眼快遞市場，能達(dá)到這幾個(gè)要求的，只有排名靠前的幾家公司。”
向來對(duì)資本敬而遠(yuǎn)之的民營快遞，為何突然愿意戴上資本“手銬”？
據(jù)了解，圓通、宅急送、中通、全峰等民營企業(yè)均在低調(diào)醞釀上市計(jì)劃。其中以圓通快遞進(jìn)程最快，公司2011年已聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所為其上市提供財(cái)務(wù)審計(jì)服務(wù)，并開展上市盡職調(diào)查工作。宅急送董事長陳顯寶則表示，公司將力爭在2015年前上市。
圈地、直營才能活下去
“快遞行業(yè)雖然發(fā)展快，但盈利卻并不高。如果不能在行業(yè)中占領(lǐng)有利位置，很可能就被別人趕超，被低盈利甚至虧損的現(xiàn)狀拖死。”申正遠(yuǎn)向記者坦言，“今年以來，全峰、中通、順豐先后接受了PE伸出的橄欖枝，說白了，就是想拓寬網(wǎng)點(diǎn)、升級(jí)軟件，然后爭奪市場份額。”
《2012-2016年快遞行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》顯示，在快遞業(yè)務(wù)量遞增的同時(shí)，快遞企業(yè)尋求多元化之路也漸漸鋪開。未來1-5年，我國快遞業(yè)務(wù)量將年均增長21%，業(yè)務(wù)收入年均增長20%。與之相對(duì)，中郵速遞加快了上市的步伐、順豐速遞加快便利店全國布點(diǎn)；韻達(dá)快遞選擇大力挺進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場；圓通則自建物流園區(qū)和開通新航線。
申正遠(yuǎn)認(rèn)為，傳統(tǒng)的公務(wù)件是由EMS壟斷，順豐主營商務(wù)件，四通一達(dá)則是依靠電子商務(wù)件起家。“電商業(yè)務(wù)才是快遞行業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΑＨツ暌詠恚珽MS、順豐都降價(jià)進(jìn)軍電商件。但電商價(jià)利潤低，只有做到一定規(guī)模才能盈利。加快布網(wǎng)成為快遞企業(yè)的唯一選擇，其實(shí)現(xiàn)前提，是需要大量資金做依托。”
另一方面，快遞企業(yè)也在努力擺脫草莽形象，希望能靠優(yōu)質(zhì)服務(wù)贏取市場。但傳統(tǒng)的加盟模式中，加盟商是獨(dú)立法人，統(tǒng)一管理根本無法推行。據(jù)記者了解，目前包括申通快遞在內(nèi)的一些快遞企業(yè)，已經(jīng)意識(shí)到了這一點(diǎn)，希望通過加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)區(qū)域的控制進(jìn)行改善，或者收購旗下加盟網(wǎng)點(diǎn)的控股權(quán)，或者拿出總部的部分股權(quán)，與加盟網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行利益整合。
“并購、規(guī)范化管理，正是PE/VC們擅長的事情。快遞企業(yè)在這個(gè)時(shí)候選擇引入資本，未嘗不是對(duì)資本運(yùn)作、規(guī)范管理經(jīng)驗(yàn)的渴求。”上述PE分析指出。
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