近日，國(guó)內(nèi)沿海煤炭運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)大幅度上揚(yáng)。秦皇島海運(yùn)煤炭市場(chǎng)監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)顯示，10月20日，秦皇島港至上海、寧波航線2萬(wàn)-3萬(wàn)噸船舶的煤炭運(yùn)價(jià)攀升至73元/噸，比前一個(gè)周期上漲了25元/噸左右；秦皇島至廣州航線2萬(wàn)-3萬(wàn)噸船舶的煤炭運(yùn)價(jià)攀升至98元/噸，比前一個(gè)周期上漲了22元/噸。
通過(guò)跟蹤研究，我們預(yù)計(jì)，國(guó)際波羅的海綜合運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BDI）四季度將上升至2800點(diǎn)上方，2010年全年平均為2900點(diǎn)。在煤炭進(jìn)口低于預(yù)期的情況下，短期內(nèi)鋼價(jià)的變化決定了鐵礦石進(jìn)口量變化和BDI走勢(shì)。5月中旬以后BDI走勢(shì)與鋼價(jià)密切相關(guān)，并由鋼價(jià)主導(dǎo)。
研究顯示，過(guò)去20多年，油輪整體供需關(guān)系比較均衡，具備牛市基礎(chǔ)。1986-2009年油輪(原油 成品油)運(yùn)力平均增速是2%，同期需求增速是2.7%。長(zhǎng)期以來(lái)油輪整體供需關(guān)系比較均衡，只是在過(guò)去6年(即2004-2009年)，運(yùn)力增速明顯上升。我們認(rèn)為，航運(yùn)牛市基礎(chǔ)依然具備，如中國(guó)原油進(jìn)口“十二五”期間維持3.8%的增長(zhǎng)，油輪大行情是可能的。
從投資角度來(lái)說(shuō)，今年年初以來(lái)，航運(yùn)股遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸滬深300，進(jìn)入估值修復(fù)階段。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，航運(yùn)股年初至10月18日平均跌22.9%，同期滬深300跌7.53%，航運(yùn)股跑輸大盤15.37個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，在流動(dòng)性充裕的條件下，航運(yùn)股存在一個(gè)估值修復(fù)過(guò)程。
一般來(lái)說(shuō)，四季度是油輪和干散貨運(yùn)輸?shù)膫鹘y(tǒng)旺季，運(yùn)價(jià)回升將推動(dòng)基本面向好。BDI從7月中旬跌至1700點(diǎn)后持續(xù)回升，我們預(yù)計(jì)四季度將繼續(xù)回升，四季度平均點(diǎn)位在2800點(diǎn)上方，受益公司為：中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展、招商輪船。 更多新鮮資訊 盡在 - 新流網(wǎng)中國(guó)物流門戶網(wǎng)站第一品牌www.56sun.net 物流網(wǎng)站建設(shè)請(qǐng)找 - 新流網(wǎng)中國(guó)物流網(wǎng)站建設(shè)運(yùn)營(yíng)第一品牌www.56sun.cn |
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